顶尖财经播客创始人Adam Taggart: 我聊过足够多的专家，发现我对美国的未来可能还是太乐观了
美国的大选日很快就要到了。好的美国公民现在面临的不光是一个民主体系下的一个简单的党派选择的问题，而是站在美国社会和经济政策的一个分岔路口，为美国未来4年的总体价值观展开一个拉锯战。右手边是共和党对于美国更传统的资本主义体系的坚持，左手边是民主党的社会主义体系路线。
美国之所以走到今天这路口，是因为教育体系、劳动力市场和社会契约之间在过去几十年内逐渐脱钩的结果。这样的变化也让更多人在投资选择和信息筛选时出现了迷茫和恐惧的心理。我们从美国大选入手，讨论上述的教育、劳动和社会契约的变化。
这些因素是如何导致我们非理性的投资心态的呢？我们应该如何看待当前的市场和经济架构，又该如何平衡各路资讯，做出清晰的财务规划。这期的嘉宾相信很多人早已耳闻。
“ 欢迎来到Thoughtful Money。我是它的创始人，也是你的主持人，Adam Taggart”
Adam Taggart, 他创办的Thoughtful Money在英文专业财经播客类别中堪称顶尖。作为顶尖专家和学者的信息枢纽，我特意邀请他来聊一下在接触了那么多顶尖头脑的观点后，他本人对当下美国的观察。
谁的赢面更大？
Adam: 让我为你的观众预先说明，我不是政治专家，所以请对此持保留态度。暗杀企图发生后，看起来川普对白宫的掌控很牢固。当然，民调和博彩市场也反映了这一点。
因此，拜登下台后，民调的强烈转变让所有人感到惊讶，现在民主党已任命贺锦丽。但最终，她需要真正澄清她的政策，这将决定选民11月在共和党和民主党之间做出的选择。
甚至上周，我们看到她开始阐明她的经济计划，她因此受到了很多反对。她的很多政策，有些简直就是社会主义者的剧本，比如说：价格管制等。两党的经济计划非常不同。
川普将更像是里根时代的自由放任政策。大幅降低税收，实施保护性关税，尝试让自然市场力量推动经济发展。贺锦丽的剧本，至少从我们目前所知的，可以观察到拜登政府迄今为止的所作所为，因为她是其中的一员。看看她现在告诉我们的未来计划，听起来像是更多的自上而下的指挥和控制，政府在市场里选择赢家或者输家。非常不同的政策，
要说我觉得谁能赢的话呢，我个人认为这将是一次紧张的角逐。取决于未来到 11 月之间的变化，我现在认为川普可能有更好的胜算。原因很简单，你听过那句老话，“主要是在经济啊，蠢货” ，对吧？罗纳德·里根在总统辩论中著名地问过：你是否觉得比四年前更好？这就是你应该投票的依据。我认为大多数情况下，人们根据他们的经济状况投票，他们根据个人感受投票。如果经济对他们不利，他们就没有太多心思去投票考虑其他问题。所以我个人认为，大多数人会根据他们感受到的经济状况来投票。
最近有一项 Affirm 公司的调查显示，5个人里有 3 个人认为经济正处于衰退中，因为他们生活的非常挣扎。如果这种情况没有改变，我认为这将是改变人们投票倾向的主要原因。通常你投票给目前不在任的政党，因为在任的做得不好。至少这就是你的钱包告诉你的。选举可能会让我出丑。她可能会赢。谁知道呢？但现在，由于这个主要原因，我认为川普更有可能获胜。
我多年来一直担心，如果整体宏观经济朝我认为的方向发展，我可以轻易看到一个真正的民主社会主义者当选总统。
这也是我自己很赞同的观点哈。现在很多美国人对高福利有着非常美好的幻想，对人权的定义范围也越来越广，但大多数人从未想过高福利背后隐藏的经济代价是什么。没有什么社会福利是凭空出现的，这种缺乏基本经济常识，我认为是教育体系的失败。
把追求高福利的结果平等当作真正的平等，其实是对那些多付出、多承担责任、多生产的人的一种惩罚。我说了一个我非常认同的观点。一个社会通常有三种人：一种是前瞻性的人，一种是活在当下的人，还有一种是回顾过去的人。
有前瞻性的人愿意延迟满足，追求未来的成果，比如创业的人，或者投资，长期学习的人属于前瞻性的人。这些人一般生活得很有计划性，对自己的事业要求较高。
活在当下的人就是有多少花多少，很典型的就是月光族，追求满足此时此刻的需求。这类人一般很开放，很容易就嗨起来。
回顾过去的人一般比较有文化底蕴，但也相对保守，很难在新事物上有突破，但可能过得非常浪漫。一个社会培养出来的三种人的比例决定了这个社会的发展方向和速度。
美国因为没有太多历史，所以回顾过去的人不多，但现在明显出现了越来越多活在当下的人，越来越少有前瞻性的人。这对美国的总体经济发展来说并不是好事。
社会契约正在崩塌
Adam: 越来越多的人，尤其是年轻一代，千禧一代，Z世代，他们真的开始觉得社会契约已经破裂。美国的承诺是，你努力工作，做所有该做的事情，并通过努力和才能改善自己的生活地位。传统的美国梦的许多组成部分，如买得起房子、送孩子上大学、退休等目标，对大多数人来说似乎越来越遥不可及。
当大多数民众开始对社会协议失去信心时，他们会觉得无论谁当总统，他们的生活都好不了。所以当你变得沮丧的时候，你基本上说，我反正会过得不好。所以我不如投票给那个承诺给我免费东西的人。因此，我认为民主社会主义运动有一种真正的危险吸引力，因为绝望的人想听到承诺。他们可能会说，是的，这可能对我不利，但无论谁在白宫，这对我都不利。所以我不如选择那个现在就给我一些免费东西的人。
从我们目前看到的贺锦丽开始揭示的她的平台来看，其中有很多激进的民主社会主义政策。我有点担心，也许我的时间表太保守了，这次选举多数人会说：我们要投票给给我们最多免费东西的人。
我不认为我们已经到了这个阶段，但我们可能会。
所以我确实有这样的警告，如果事情继续恶化进入选举，如果她做出一些非常宏伟的承诺，比如，我会免去每个人的债务，我会给每个新购房者 2.5 万美元，以及其他一些建议的事情。
可能会有足够多的人说，好吧，现在就去做吧。我认为这些事情的结果在长远来看将是非常有害的。它们根本不会在长远上有所帮助。它们实际上会使人们今天感受到的痛苦更加严重。但普通美国人在经济问题、金融政策等方面的教育并不高。他们只听到免费这个词。
所以他们会说：是的，我现在就想要。
美国自二战后就稳居世界首富国的位置，这让大家认为富裕的生活会一直延续下去。掌握一个学历可以靠它过一辈子，这是大家默认的社会契约。但现在美国早就不是什么制造业大国了，教育体系却依然努力在培养劳动型人才，而不是创造型人才，这导致社会发展需求和劳动力技能之间的错位。
也就是说，现在社会运作模式所需要的劳动技能和教育系统培养出来的劳动力可能并不匹配。
美国现在还在用二战德国军队的教育系统
Adam: 所以我认为，某种程度上，这是非常真实的。我不想给人们讲得太复杂了。我们的教育体系实际上是基于普鲁士德国的军事模式。这是在1800年代。它最初是为培养工厂工人设计的。对吧？那些能服从命令的人。你进来了工厂工作，教你如何使用这个扳手，然后你会成为一个好的工厂工人。
你说的是个非常好的观点。它不太适合我们现在所处的时代。问题是，美国在之前的几代人中有大量的繁荣，特别是在二战后，对吧？你知道，大多数其他主要国家都被战争摧毁了。他们需要重建。我们提供了所有的人力和物资来进行重建，但大量资金涌入这个国家。我们最近才真正找到了如何挖掘国内丰富的廉价石油储备。所以有一个巨大的生产力和繁荣的繁荣。推动这一切的许多关键要素今天不像当时那么强大。正如我之前提到的，作为一个民众，我们开始期望繁荣，而不是意识到我们需要继续通过努力来获得它。
现在我们有点不协调的，那就是人们被告知的公式是，上学，取得好成绩，努力工作，然后你就能获得一份好工作，并负担得起这些中产阶级或更高生活方式的奢侈品。
但这个公式越来越不管用了。越来越多的人在挣扎，越来越多的人开始失望，正如我之前所说，放弃社会契约。就像许多在中国生活的人从他们自己国家的历史中看到的那样，当你的民众开始对政府照顾民众福祉和繁荣的能力失去信心时，没有好事会发生。只有坏事会发生。
你知道，就像社会动荡，对人民更强的自上而下的控制和自由的限制。这是一条你你可以避免，就不会想故意走下去的路。
Joy: 就像英国前阵子逮捕了一个人，就因为这个人发了个政府不喜欢的表情包（迷因图）我对这事儿感到超震惊。
Adam: 这是极端情况的一个很好的例子。这是一个很多情况下的迹象，表明政府无法满足民众的核心需求。对吧？所以就像说，作为政府，我不能给你们更多的繁荣，但我仍然想留在权力上。那么我该怎么办？
好吧，我我开始制造一些东西让你们分心。对吧？这样你们就不会关注我的核心失败的地方。但越来越多的，我试图从你们那里夺取更大的控制权，以便如果你们想要起来反抗的时候，已经有足够的控制措施来阻止这种情况发生了。
如果其他货币想替代美元的话....
Joy: 我觉得美国正走向一个非常危险的阶段。我觉得这不再是我初来时的美国。就像你刚才提到的，当时资金正涌入美国。现在让我想到，在过去的两三年里，我看到大量外国资金流入美国。因为美国一直保持高利率，这使得美元非常强势。然后海外的个人或机构觉得他们需要把钱放在美国以保持购买力。
但其中一个重要因素是，美元需要保持强势，以便这些人继续将资金投入美国，从而创造这种虚假的繁荣。
川普一直说他想让美元贬值。同时，他想生产大量石油，因此他希望成为最大的能源生产国，更好地向世界其他地区出售能源，而不是从美国以外的地方购买能源。
Adam: 让我们把这个讨论 分为两个部分。一个是美元相对于其他货币。这是谈话的第一部分。第二个是美元相对于物品的购买力。因为它们是两个非常不同的情况。
让我先给你们结论。我认为美国真正失去储备货币地位还需要很长时间。这在数学上是非常困难的。
你需要有一个竞争货币进来，真正取代美元的地位。它必须具有巨大的规模。如果你有世界储备货币，数学上来说，你必须保持一个永久的贸易逆差。有很多国家不一定准备好这样做。你还必须让世界其他国家相信，你的货币会比美元更好，而美国，尽管有所有这些问题。你要知道，在这个世界上没有圣人，没有完美的国家能把这事儿做得很好。对吧？
美国要失去其主导份额将非常困难。这可能发生吗？当然。会发生吗？可能会在某个时间段内。会在我有生之年发生吗？我不确定。可能会发生，但我认为有很多人担心金砖国家会在今年晚些时候推出一种黄金支持的竞争货币，然后明年美元将失去储备货币地位。
我只是觉得我和足够多的专家谈过这个问题，我认为这些担忧并不那么现实。我不会太担心特朗普说他想让美元稍微贬值。你知道，所有货币相对于其他货币都有强弱周期。所有国家有时都想要一个较弱或较强的货币。
通常，他们希望自己的货币相对于其他货币较弱，因为这使得他们的出口对世界其他地区更具吸引力，从而推动国内经济增长。
有一点我忘记提到，我不会过于技术化，但为了完整性，当我们谈论美元时，每个人都想到美国境内的美元。有一个叫做欧洲美元市场的东西，它包括所有在美国以外的美元，更重要的是，所有以美元计价的贷款。这些贷款是由外国银行向其他国家的人发放的，而不是由美联储创造或控制的。
这一市场规模庞大，远远超过美国境内的美元池。因此，任何取代美元的储备货币都必须在这种规模上被采用，成为全球经济的主要润滑剂，所有目前以美元计价贷款的银行都必须开始使用这种新货币，而这种新货币必须能够吸收所有这些交易量。因此，我想说的是，美元的地位非常稳固，要在某个时间点取代它将非常困难。
这些文字稿我放在描述栏里了，大家可以点击查看。
加入邮件列表的话，也会收到我专门为这一部分朋友做的非公开内容。
关于美元地位的内容，我之前的影片中也提到过多次。首先，欧洲美元或海外美元现在在很大程度上已经脱离了美国的控制范围，它更多的成为一种国际公认的抵押品和交易媒介。
关于这点，大家可以回看我和 Jeff Snider 做的关于欧洲美元的访谈。美元虽然有很多问题，但在同行的衬托下，它依然是目前最稳定的法定货币。这也是为什么当阿根廷、委内瑞拉或斯里兰卡等国家出现大幅度通货膨胀或国家瘫痪时，普通人首选的还是把自己的货币换成美元，而不是欧元、英镑、日元或人民币。其他国家的经济危机反而可能会增加美元的需求，更稳固美元的地位。
Adam: 现在，第二个要点是美元与其他事物的比较。绝对应该是任何投资美元的人关注的关键问题。因为当今世界上的所有货币几乎都是所谓的法定货币，这意味着它们没有任何实物支持，除了你对发行它的政府的信心。
在过去，即使我年纪足够大，我出生后两三周，尼克松总统关闭了美国的黄金窗口。所以我实际上是在美国仍然实行金本位制时出生的。这强调了我们许多人对美元或欧元等货币的看法，它们是一种实验。我 53 岁，美元是一个 53 年的社会实验，我们仍在摸索它将如何发展，因为它是一个法定货币。现在，我们可以根据需要印刷任意数量的美元。那么，自我出生以来，美元的购买力发生了什么变化呢？
大约 90% 以上的购买力已经消失。我认为，在我能告诉观众的所有事情中，这应该是最有信心的一点。只要我们继续在美国和其他主要国家推行当前的政策，这些政策的结果将是我们的货币购买力将继续下降。因此，作为投资者，你的任务是努力战胜通货膨胀。
大多数投资者认为，我需要投资并致富。老实说，这是一个困难的任务。首先，当你观察那些富有或真正富有的人时，他们并不是在股市中赚到钱的。他们通过商业赚到了钱。他们找到了创造价值的方法，从而获得了丰厚的报酬。然后你投资以保护其购买力。如果你能获得超过通胀的回报，那很好，你应该努力争取。但你的主要目标是通过投资来保护你创造的财富免受通货膨胀的侵蚀。
不要把暴富的机会压在炒股上
Joy: 大多数人确实明白股市实际上并不是一个很大的市场。相比之下，富人手中掌握的私人股权资产要比股市大得多得多。这是个金融素养的问题。我认为人们被告知投资只是做日间交易，然后交易股票市场，试图通过购买一些迷因币致富。
每个人都可以一夜之间变富。
Adam: 这是一种有毒的心态。华尔街的工作是向你推销产品，他们不在乎这些产品是否能让你赚钱。他们只想让你购买，并收取费用。
因此，华尔街有时会告诉你，我们有一个很棒的交易，你应该参与其中，而这只是早期投资者的退出工具。所以你必须非常清楚投资的性质。你之前提到的一个重要点是，越来越多的人开始对社会契约失去信心，尤其是年轻一代，因为他们意识到，如果我继续这样做，我永远买不起房子。
他们在过于追求收益，所以他们环顾四周，认为我实现财务梦想的唯一方法就是中彩票。所以，让我赌一把那个迷因币，或者让我跳进 GameStop。我们在教年轻一代什么是投资方面做得非常糟糕，其实这只是肆意的投机，是赌博。结果是，大多数人陷入低谷并亏损，他们损失了无法承受的资金。他们不仅让自己陷入困境，还放弃了金融市场和投资。
他们会说，我尝试过投资，但被彻底赔光了，我不想再碰它。其实，你并没有在投资，而是在投机。如果你真正使用投资的原则来保护和积累财富，十年、二十年、三十年后你会处于非常好的状态。
投资从来都不是一件简单的事。开个股票账户，买几只蓝筹股，学一些小技巧，当个日交易员，并不能帮助大多数人理解经济原理并长久积累财富。在股市中长久赚到钱的人，从来不是靠运气。我自己理解，一直认为靠运气赚来的钱，一定会靠实力赔回去。
普通二级市场参与者跟 Ray Dalio最大区别在于对经济和社会体系的理解和信息渠道，还有精算团队、融资能力、社会关系，最后才是资金量。这也是我想传递的信息：投资是一个专业领域，需要不断学习、尝试、打磨自己的投资方式和思维，它是一个长期积累的过程，过程中会有犯错和成功，这些都是不可避免的。
投资其实更像种地...
Joy:
Adam: 我知道你采访过 Lance Roberts。我每周都会在我的频道上邀请 Lance。他的公司是我们合作的财务咨询公司之一。Lance总是用园艺来做比喻，我认为园艺在很多方面都是一个很好的比喻。如果你在园艺，你不会种下一个西瓜种子，然后第二天就期待看到一个巨大的西瓜。
Joy: 那当然了。
Adam: 你需要在很长一段时间内付出很多努力。有些你种下的东西不会生长，有些植物会长得很好。有些植物看起来长得很好，但会遭遇冰雹或早霜等损害。即使在园艺中，如果你曾经种植过自己的食物，你会发现很容易杀死植物，而学习如何真正种植它们需要时间。
Joy: 你是不是在推特上发过关于你种蔬菜的事情？
Adam: 是的，我稍微有点背景，但我的玉米刚刚成熟，我吃了一些玉米，感觉很棒。我很高兴你看了我的推特，但你通过学习如何种植东西学到的是，哦天哪，如果我必须依靠自己种植食物来满足我的所有卡路里需求，天哪，我会立刻饿死，对吧？
这需要你花很长时间学习，并不断扩大你的花园规模，直到你有足够的食物可以养活自己和家人。我是说，你确实需要很多英亩土地才能做到这一点。这有点像我们的事情，比如说，你不会投入一点钱然后明天就能退休。你将经历一个漫长的过程，逐渐存下更多的钱。如果你做得对，它会不断累积。
最终，在几十年后，你应该跟上通货膨胀。如果你在这些年中超过了市场，你会有很多盈余。那将相当于拥有一个可以提供你和家人所有卡路里的花园。但这需要时间和努力，还有风险。你需要去管理。这就像你说的，它不是一个快速致富的事情。没有捷径。
Adam是怎样分辨信息的？
我经常被问到一个问题：我们要如何整理所吸收的信息，建立信息分辨的方式，最后得到一个符合自己投资需求的结论。如果大家关注过 Thoughtful Money 的话，大家知道Adam 他采访了非常多全球顶尖的业内人士和学者，得到的资讯比普通人多得多，也更不容易筛选。
因为每个被采访的人所表达的结论都有一套非常严谨和专业的思考。对于信息的分辨方式，就是：
Adam: 在我的频道 Thoughtful Money中，谈论的是金钱饮食。这不是说，这里是 Adam，他在采访人们，他在告诉你世界是什么。我自己对人们告诉我的东西进行综合，稍后我会回答你的问题，关于我的看法。
但我认为我的工作不是告诉人们现实是什么。我的工作是邀请专家，帮助专家讲述他们的完整故事，并将信息提供给观众，让观众判断哪些对他们有意义，哪些没有。你知道，他们想从专家的观点中吸取哪些部分，又不想吸取哪些部分。所以我不是来告诉任何人我知道一切。
但对于你的问题，我和很多聪明人交谈的过程中，我发现非常有趣的是，你可以让非常聪明的人看着完全相同的数据，却得出不同的结论。这对一个好奇心强、善于批判性思考的投资者来说，确实是一个挑战，去决定我应该选择哪个。所以我想我会说，作为一个投资者，你总是想从经过时间考验的投资和财富构建原则开始。
因为它们已经有效了这么长时间，即使你做出了一些错误的具体判断，原则上也会让你走在正确的道路上。比如说多元化，这并不是一个坏主意，比如说我认为这些事情会发生，所以你在投资组合中针对这些结果分配健康的投资比例。但你确实需要问自己，我需要在这里有一些防御措施，以防我错了。以防我的主要假设没有实现。
所以两个人如果有两种不同的意见。如果我喜欢第一个人的想法，我不应该把 100% 的投资组合放在他认为会发生的事情上。我至少应该根据另一个人的说法进行一些投资，以防万一他是对的。所以像多元化这样的事情非常重要，像美元成本平均法，像头寸大小，你不想让任何一个头寸大到如果它出了问题，会拖累你的整个投资组合。
你要进行投资组合再平衡，如果你的目标头寸在投资组合中开始表现异常出色，你想开始削减它并获取这些收益，因为只有在你卖出时才能实现收益。如果股票上涨1000%，但在你卖掉它时已经下跌了 1000%，你就错过了机会。所以这些都是财富构建的基本原则，我认为你应该首先从这些开始。
给大家举个栗子
也就是说，不管你同意哪位专业人士的意见，都不要把鸡蛋放在同一个篮子里，把自己的资产分配在不同领域，甚至对立领域，形成风险对冲效果。这样的话，即使一个领域的资产出现问题，另一个领域的资产走势可能正好相反。
我给大家举个例子。上一期我讲一下商业地产里面的一级市场从 2020 年到 2024 年的情况，其中提到了一个产品叫做 interest rate cap，它是一种在一段时间内可以给浮动利率封顶的类似保险类的产品。这个保险产品在2024年的价格差不多是2021年的十倍，如果2021年的时候，地产投资公司考虑到利率在保险期结束后仍会上涨的可能性，那么2021年就可以去买一个 swap，也就是一种互换合约。
合约内容如果是利率在一段时间内会上涨，不过我确实没有 2020 年买 swap 的价格是多少啊，不过我相信不会很高，应该和类似条款的利率保险差别不大。这样的话，即使2023 年、2024 年利率保险失效，有互换合约的地产投资公司还能从中获利，这就是分散资产和风险能给投资人带来的好处。
Adam: 我可以告诉你我如何邀请人们上频道的，以及我如何看待解决他们的分歧。
我努力倾听观众的意见，看看他们现在最想要得到解答的问题是什么。所以例如，有人说我想要更多关于日元套利交易的内容，因为这是一场市场崩溃的触发因素。所以观众会告诉你这些是我们作为观众正在努力思考的问题。所以我到处寻找，看看谁是这个话题的好专家。然后我邀请他们上节目，听听他们的意见。
在他们有分歧的地方，我采访每个人的工作就是尽可能清晰地呈现他们的故事，确保他们说，好，你讲述了我想表达的。很好。我让观众去聆听、反思并做出自己的判断。
美国经济现在到底是个什么情况？
对于我们目前所处的经济周期，Adam并不是非常乐观。
Adam: 当我汇总我从所有受访者那里得到的他们的意见的时候，我的一般结论是，他们中的大多数人对全球经济的未来感到担忧。他们认为总体上是在放缓模式。显然，美国市场开始放缓，而它在过去几年一直是带动其他全球经济的主要动力。进入今年，每个人都希望中国最终能成为经济增长的真正推动力。但这并没有发生。
你知道，中国继续面临问题，不得不回到刺激政策，并宣布可能难以实现 5% 的 GDP增长目标，这很疯狂，因为 Joy，我相信你和我一样，几年前 5% 的 GDP 增长对于中国来说简直是不可想象的低。
现在，我们可以争论中国的数据有多可靠，但中国官员自己降低目标并说可能难以实现，这是我们从未听过的。
而且，你知道，我们在疫情期间向全球经济注入了难以想象的刺激资金。我想说，如果在 2019年我告诉你未来几年会有多少万亿资金涌入全球经济，你不会相信我。
你会说，绝对不可能。如果他们这样做了，美元将会一文不值。很多我们从未想到的事情都发生了。所以这些仍在系统中涟漪，不过它正在减弱。而患者（市场）一直受到刺激的人工增强，但现在开始放缓。问题是，它会不会再次失去意识？我认为我们还没有到那个危险的程度。
但我在频道上谈到的一个事情是，货币政策和财政政策也是如此，它们有滞后效应，所以当你拉动货币杠杆时，尤其是货币政策，当美联储决定改变利率时，它需要几个季度甚至一年以上的时间才能在经济中完全显现出来。在现实世界中，滞后效应很长。
我们在疫情期间做了很多刺激，就像我提到的，但我们仍在继续刺激，其他许多国家也是如此。所以现在在财政方面，美国仍然有超过每个月两万亿美元的赤字。我们仍然在每个月扔钱出去。这进一步减缓了滞后效应。以至于人们开始说，哦，是的，美联储将利率从接近 0% 提高到 5% 以上。我们都很担心，但一切仍在维持。所以我不认为这次滞后效应适用。实际上，我认为我们将有一个软着陆，现在有一种不着陆的说法。
人们改变了他们的行为，变得过于自信，这往往发生在滞后效应开始真正显现的时候。我认为这就是我们现在开始看到的。所以，你知道，我们看到家庭在美国真的开始挣扎。我们的 GDP 里面，消费占 70%。所以当消费者钱包紧缩时，经济也会受到影响。
我们开始看到失业率在这里真正的开始上升。而我们有大量指标已经处于衰退水平，有些情况下已经这么久以至于我们对此麻木，比如倒挂的收益率曲线。我认为我们现在可能正处于滞后效应真正开始显现的部分。
我们已经结束了大部分我们做的刺激。所以即使我们现在做的剩余刺激也比滞后效应带来的影响要小。所以，我认为除非有一些催化剂能让美国和其他部分的全球经济恢复到某种强劲增长，否则危险在于我们将在未来12个月的某个时候陷入衰退，我可能会更倾向于认为这会更早发生。实际上，我认为经济的某些部分可能现在已经处于衰退中。
正确的财务思维应该是...
对于普通人来说，我们应该从哪里开始建立我们自己的财务体系？
Adam: 我认为你想要创造的是一种多元化的方法。让我说的简单一点。有三个方面你真的想要努力发展。
第一个是你的赚钱能力。大多数人，一个生意或一个高度市场化的技能可以做到这一点。所以，问问自己我能创造什么样的高收入业务？或者拥有多条收入流的生意更好。或者我能开发什么技能市场会为此支付很多钱？比如脑外科医生是一个极端的例子。这是你的第一个，收入能力。
第二是你的储蓄能力。因为很多高收入的人也是高消费的人，他们没有太多的财务知识。觉得赚钱是为了享受生活，我要有大房子。
Joy: 比如像很多知名运动员就这样。
Adam: 运动员经常发生这样的事情。所以你要做的是，我不知道你是否和观众谈过《邻家的百万富翁》这本书。
Joy: 没有哎。
Adam: 这是一本很棒的书。现在有很多书告诉你，按照这个配方你就会致富。《邻家的百万富翁》是 90 年代末由两位博士写的，他们所做的就是调查，和成千上万的百万富翁交谈。
这两个博士说: 我们没有秘密配方，我们只是告诉你这些百万富翁的共同点是什么。
这本书非常引人注目，因为它打破了许多人对百万富翁的传统看法。人们以为，大多数百万富翁是继承了他们的财富。他们住在豪宅里，整天吃鱼子酱。但实际上，普通的百万富翁并不是这样。这本书是在 90 年代末写的，当时一百万美元的价值远高于现在。
你知道，他们是蓝领工人，住在中产阶级的社区。事实上，你从他们的房子看不出他们比邻居更富有，大多数人从不买新车。这可能就像拥有七家干洗店的人。所以，这实际上更接近普通百万富翁的样子。他们是自力更生的。通常是在某个不起眼的领域，通过努力和智慧建立起自己的小帝国。但他们都有一个共同的因素，那就是节俭。
所以回到你的储蓄能力。你要挑战自己，我认为人们每个月至少应该储蓄收入的 20%，并且真正应该努力达到 30%。然后一旦你达到 30%，你的目标就是看看能把这个比例提高到多高。我现在达到 30%，能否做到 40%？能否做到 50%？所以，你想尽可能多地赚钱，尽可能多地储蓄。
而第三个就是我们所讨论的投资能力。你的收入能力很好，因为它能增加你的收入。希望它能给你带来某种退出倍数。就是说，如果我建立了这个生意，是的，它每年给我支付一定的金额。但在某个时候，我可以把这笔收入流卖给别人，换取一大笔支票。如果你是像外科医生那样的人，这会有点难。但你可以建立一个诊所，或者通过其他方式从中获利。如果你是拿工资的雇员，这会更难。
但一旦你了解了不同的收入方式，比如成为企业主、投资者、自雇的专家，或者只是普通的雇员，它可以帮助你决定是否要继续现在的工作，或者尝试进入其他象限。也许我今天是个雇员，但我想成为企业主。在投资方面，像我说的，你的首要任务是战胜通货膨胀，然后尝试获得持续的高于通胀的回报。
这可能是最稳定的投资产品了.....
Adam: 但我认为，你在这里使用的是多元化的观点。是的，你想要投资股票，我们大部分时间都在谈论股票。但其实还有一个关于信贷和固定收益投资的世界，说实话，如果你知道如何在这个领域投资，它更安全。
Joy: 我知道一位亿万富翁说：如果我重新开始，我首先投资的不是国债，而是债务上的票据。你知道的，就是每个月都会还款的抵押贷款票据。可能是新投资者可以投资的最稳定的东西。这不是股票，而是可以为你带来稳定现金流的东西。
Adam: 没错。我 只想说，我来一句话解释一下我建立 Thoughtful Money 的意图。我试图请来专家来帮助解释这些问题，对吧？教育大众。引导大家去找能教你更多的人。所以，像 Stephen Bavaria 这个人，大家想了解更多关于他的信息。可以访问他的网站，去读他写的 The Income Factory。
我认为每个人都应该自我教育。现在的问题是，我将如何使用这些信息？我会用它来改变我的投资组合配置吗？肯定会有人这样做。如果你是一个有经验的 DIY 投资者，并且具备经验和技能，那太好了。通过这种方式变得更聪明，提高你的决策能力。
但对于绝大多数人来说，他们有真实的生活，对吧？他们有工作要做，有家庭要照顾。采取行动的部分变得非常有压力，因为他们知道需要去做，但他们不一定觉得自己有技能、专业知识、时间或意愿。这就是我所说的，你应该找到一个好的专业理财顾问，他可以成为你的财务四分卫，帮你处理所有这些事情。
我之所以要如此强调这一点，是因为根据你所在的阵营，你所倾向的重点是非常不同的。如果我要成为 DIY 的人，那好，我应该关注的是下一个最适合我投资组合的投资是什么？我应该以什么价格购买？如果需要，我将要卖掉什么来腾出空间？所有这些事情，对吧？你处于投资组合管理的数学模式中。
如果你是另一个阵营的普通人之一，你的问题应该是，好吧，我如何找到合适的专业人士合作，以利用他们的专业知识？而且，不同的专业人士有不同的方法，有些可能不适合你。所以我如何帮助自己找到一个好的？我如何帮助那个人成功？做到这一点的方法是尽可能明确地了解我的财务目标是什么。
是的，我们都想拥有超级游艇，住在摩纳哥，但现实中，你所定义的成功是什么样子的？是我想在这个年龄以这么多钱退休。我想供这两个孩子上大学，需要多少钱？所以尽可能具体地定义所有这些事情，因为你能给一个好的专业人士更多的细节，他们就能为你量身定制一个最适合你的计划。
成为一个好投资者的一个重要因素是设定正确的目标。因为如果你的目标正确，就像我说的，历史上股市的年回报率是7% 以上，对吧？我认为在未来十年可能会更少。如果我设定的目标是需要12% 的年回报率，一个好的顾问会说，我认为你需要降低你的目标，因为你将承担太多风险，对吧？对于你要求的每一个额外的风险点，回报的风险指数级增加。你知道，有些产品可以给你平均12%的回报。但它们发生灾难性损失的风险也会更高。
大多数人只会说，不不，给我最高的回报。我想得到尽可能多的钱，对吧？他们最终寻找一个风险程度他们根本不应该承受的回报，尤其是当你年龄大了以后。
比如说现在，美国的老年人面临有史以来最高的股票风险敞口，这是非常罪恶的现象，因为如果我们在这里进行大幅度的市场重新定价，将有很多人要么无法负担退休，要么将有很多人必须退休。他们认为自己已经退休，但突然间市场调整了 20% 以上，他们意识到，等等，我无法再维持，我必须回去工作，尽管我已经 80岁了。
总结
我们一开始就提到了我们即将到来的美国大选，那似乎现在我们面对的这个情况非常焦灼，而且这不光是两党之间简单的政策选择的问题，而是两种非常不同的价值观的一次交锋。那由此我们也可以感受到，之所以美国现在面临这种处境，少不了教育系统和社会经济的运作体系之间出现的错位。
教育体系一直在延续二战之后建立的一种工业时代社会契约，也就是去上学，拿一个学历，找一份工作然后一直拿工资，交社保，退休以后领退休金。
但现在我们切身的体会就是，随着全球化进程的加速，美国已经不是工业大国，而且大家也已经习惯了全球化带来的低价商品和服务。
这就让从工业时代的教育体系里生产出的社会劳动力在市场上的竞争力变得越来越低，过去一百年公认的社会契约正在近20年逐渐的失效。对社会契约的失望也让更多的人做出“既然找工作这么难，那在我投票的时候，谁能给我免费的东西，我就选谁”。
这也就是为什么美国出现了非常明显的社会主义的思潮和传统的资本主义价值观之间的尖锐的矛盾。
不过话说回来，虽然美国现在有很多的问题，但并不代表美元的地位很快会被取代，还是那句话，全靠同行衬托，其他国家的货币、经济还有国防状况还都不如美国。但从美国国内来看的话，美元在过去几十年之内的购买力下降，也让现在年轻一代人感到财务上非常的无力，感觉打工赚的钱永远不够花。这也加剧了美国国内尖锐的价值观对立的情况。
很多一部分觉得自己可能这辈子都上不了财富自由这趟车，那最直接的反应就是，谁给我撒钱帮我上车我就给谁投票，那社会主义里面劫富济贫的价值观也就自然而然的被越来越多的人所接受和推崇。
但在等着政府撒钱和追赶财富自由的公交车之间有一个非常危险的地带，就是把投机当投资。与其静下心去接触社会和经济的原理，了解自己的需求，理性分析利弊，把投资当作一门专业领域去了解。反而呢，是玩儿上心跳了。也许我们可以看得到有人在投机领域大杀四方的，但我相信，绝大多数人的命运都跟那歌词一样 “我以为我会暴富，但是我没有。”
不追求从运气里得来的财富，从资产类别，投资渠道和时间维度上分散风险才是最适合普通人的投资理念，想办法扩大自己的资产量、对冲资产配置里的风险，不要迷信某一个公司，或者某一种资产类别；外加Adam提到的在赚钱、省钱和投资这三种技能上不断打磨自己。这样在我们才能更长久、稳定的实现自己的财务目标。
虽然说，这些投资原理非常老生常谈，在如今这种以多快好省为目标的投机浪潮之下显得非常不性感。但也就是这些不性感的思维架构，往往才是能够帮助我们多次穿越经济周期的核心实力。
好，这一期咱们就说这么多。英语好的朋友们欢迎去关注一下 Adam的Thoughtful Money频道，我相信大家一定不会失望。
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